金融家都說今年必死的特斯拉 現在還活著

　　【太平洋汽車網 行業頻道】一直關注著特斯拉和馬斯克的朋友們（我相信應該不少），肯定已經看過許多許多聲稱特斯拉即將倒閉的報道。從去年（2017年）下半年開始，關于特斯拉要倒閉的消息就已經不絕于耳。到今年初，各種報道、尤其是來自華爾街的金融家，幾乎都認為特斯拉倒閉是板上釘釘之事。

　　怎么不久前還被媒體們描述為硅谷鋼鐵俠的馬斯克，今年卻反倒被媒體一邊倒的描述成窮途末路、靠著騙錢融資度日的“美版賈躍亭”了？

　　然而眼瞅著2018年即將過去，特斯拉如今卻活得好好的，產能達標、三季度實現盈利，馬斯克可以開心地PiAPiAPiA打臉金融分析師們了。不過想必大家還是有很多疑問：特斯拉究竟是如何活下來的？為何華爾街大佬們都不看好特斯拉？特斯拉是否真的已經擺脫危機？

　　美國那些機關算盡的金融家們早已“熱心”地幫馬斯克算好了關于特斯拉的帳，并列出詳實的數據。在這些鐵打的數據面前，特斯拉看起來確實永無翻身之日了。金融家們認為，特斯拉如今賣得多也虧得多。即使Model 3如期交付，完全按照特斯拉預計的那樣，整個2018年度特斯拉依然要大虧特虧。

 Tesla Model 3

　　今年一季度，特斯拉的Model S和Model X基本完成交付目標，然而Model 3尚不足此前2萬輛目標的一半。根據海外媒體提供的數據，Model S和Model X的單臺毛利率大約為25%，單臺售價分別按照8.5萬和10萬美元計算。而Model 3姑且以完全選裝完畢的5萬美元單臺售價計算（盡管起步價是3.5萬美元），但單臺毛利率估計只有5%。我們可以計算出今年一季度特斯拉的毛利率：

　　再計算上根據國外金融媒體估算的運營費用以及其它花費雜項（宣傳費用、召回處理等），最終得出的結果如下：

　　根據以上測算，僅僅一季度特斯拉的虧損都超過了恐怖的7億美元。如此巨大的虧損肯定會引發投資者的擔心。

　　金融家們認為，如果到四季度特斯拉Model 3產能達到宣稱的每周5000輛，并且單臺Model 3制造成本下降、利潤上升（估算為15%），平均單臺售價為4.5萬美元（到后期不可能都只賣高配），Model S和Model X的銷量也小幅度提升，那么情況是否會有好轉呢？請看以下對四季度銷量和利潤的預測數據：

　　于是分析師驚訝的發現，即使是相對樂觀的估算來看，到今年底特斯拉的季度虧損額都接近4億美元。因此美國業界普遍預測特斯拉今年至少虧損20億美元是有足夠依據的。即便是老牌車企，一年數十億美元的虧損也非常可怕，而特斯拉比起傳統大型車企來說體量還要小得多，被認為要破產絲毫不奇怪。

　　特斯拉的季度毛利潤至少要超過15億美元才能保證獲得凈利潤。通過簡單的計算可知，Model S和Model X的季度銷量分別達到1萬5千輛左右、Model 3的季度銷量要接近9萬輛，15億美元的毛利潤才勉強能有保證。而這個數字2018年內毫無實現可能，即使到2019年上半年也有夠嗆。

　　請特別注意的是，以上所有關于特斯拉的營收數據來源均為海外媒體估測而非正式官方提供，數據準確性與實際肯定會有一定出入，僅供參考。

　　勝敗乃兵家常事，盈虧倒也應該是商家常事。然而特斯拉的問題在于，從2010年上市至今，從來都在虧損、一直都未曾盈利。特斯拉的營業額提升無疑是驚人的。2010年僅1億多美元，到2016年已經達到70億美元，去年的2017年已經超過100億美元大關達到118億美元。7年來增長了足足100倍，前景看似一片光明。

　　但是問題來了，特斯拉7年來營業額一直在攀升，而虧損不但沒有消失而且還在一直擴大。2017年的虧損竟然高達23億美元，差不多平了2010-2016年6年來的虧損額。特斯拉的營業額簡直就像是通過不停注資砸出來的，這對投資者來說絕不是良性的。

 上表為2010-2017年特斯拉上市以來營收和虧損，數字單位為十億美元。可見特斯拉賺得越來越多、虧得也越來越多。

　　2017年到今年年底兩年間，特斯拉凈虧損額將逼近50億美元，幾乎沒人相信還有足夠的現金流給馬斯克這么任性地燒。因此海外的分析師得出結論，無論如何，特斯拉都無法避免“結構性破產（Structurally Bankrupt）”。

　　華爾街分析師的話當然也不都是危言聳聽，特斯拉今年的日子確實不好過。

　　還記得年初馬斯克的SpaceX部分成功試射重型獵鷹火箭，把一輛特斯拉跑車打上了太空，一時間媒體們瘋狂報道，馬斯克儼然要封神。這沒過幾個月時間，媒體們又在傳特斯拉要不行了、很快要破產了。一會被捧成神、一會被當成乞丐來踩，筆者不得不感慨現在的某些媒體只會跟風報道毫無節操。

 還記得在今年以前，大部分媒體都還把馬斯克當神來拜……

　　不過從社會心理學來分析，這種現象大概也能理解：看著偉人的人設崩塌，才最有新聞價值。媒體們完美演繹了對馬斯克的從“捧”到“殺”。

　　客觀來說，SpaceX在火箭領域方面確實了不起。但SpaceX厲害的也只是火箭技術，載人、空間站、深空探測等領域的技術是空白的，這些技術無一不比造火箭簡單，馬斯克離太空之神還很遠。另一方面，特斯拉確實深陷財務危機，但不可否認特斯拉依然是最出色的電動車制造商，一下被貶低到與某些PPT造車的人一個階層上，未免太過分。

　　而馬斯克天生高調，他和美國人的總統特朗普都有同樣一個愛好：發推特。這名火箭天才在推特上口無遮攔的特點一展無遺。尤其在和拯救被困巖洞的泰國少年的救援隊長一番“撕逼”后，甚至招致特斯拉股價大跌。特朗普一個推文能讓世界股市震動，馬斯克比總統還是弱一點，但一個推文讓特斯拉股價震動還是毫無壓力的。

 馬斯克（左）因為侮辱拯救了泰國被困山洞的少年足球隊的英國潛水員Unsworth（右）而一度被媒體推上風口浪尖。

　　馬斯克還在視頻直播時抽大麻、推特大罵美國證監會，搞得連特斯拉董事長的職位都丟了（但保留CEO職位）。這些負面都是媒體的絕佳素材，也因此在今年我們能頻頻見到關于馬斯克的負面報道。于是便帶給人一種感覺：特斯拉都這么艱難了，他們老大還經常瘋言瘋語的，能不倒閉么？

 前不久馬斯克在視頻直播上抽起含有大麻的卷煙引發爭議。

　　可是事實是特斯拉就是活下來了，而且還在持續創造著電動車的紀錄，宛如被分析師們“奶活”了一般。馬斯克這個一會像瘋子、一會像天才的神人是怎么做到的？我們接著聊。