現代牧業和蒙牛的關系

現代牧業正逐漸從幕后走向臺前。8月26日，針對現代牧業未來的2C業務布局計劃，現代牧業相關負責人向北京商報記者表示，現代牧業目前已經完成了中高端全產品線的布局。作為全國最大的原奶供應商，現代牧業正式從2012年開始布局終端奶市場。這意味著，現代牧業與其大股東以及最大客戶——蒙牛在終端奶市場短兵相接。也有業內人士認為，現代牧業重新加碼終端奶市場，是為了盡快擺脫對蒙牛的依賴。

加碼2C

8月26日，針對現代牧業未來的2C業務布局計劃，現代牧業相關負責人向北京商報記者表示，現代牧業品牌奶定位是中國第一的中高端牛奶。目前已經完成了中高端全產品線的布局，全國全渠道運營，線上線下聯動銷售。在產品上全線布局，圍繞牧場奶定位，布局純奶、高鈣奶及脫脂奶，同時拓展電商、社區團購平臺定制化產品。

這被業內看作是現代牧業釋放重新加碼2C市場的又一信號。

2005年，現代牧業創立。2012年，現代牧業依靠常溫奶單品類正式開啟2C市場，雖然之后幾年產品銷售額翻倍增長，但由于頻繁打折，外界對現代牧業常溫奶單品的實際盈利能力一直不乏質疑聲。在質疑聲中，2017年下半年現代牧業常溫奶產品逐漸在終端市場中不見蹤影。

在香頌資本執行董事沈萌看來，現代牧業長期從事乳業上游的畜牧業務，雖然也曾經推出自有品牌終端產品，但影響力不大，況且終端產品目前大小品牌林立，競爭非常激烈，單憑自己在上游的資源就像向下游延伸，壓力很大，同時也是在和自己的大股東蒙牛直接競爭。

對于終端產品是否會與蒙牛產品存在競爭關系，現代牧業總裁高麗娜此前回應稱，現代牧業自有品牌重點瞄準了三四線城市，以盡可能地不與蒙牛和伊利的高端產品產生正面沖突和較量。

對于現代牧業加碼終端奶等相關問題，北京商報記者聯系采訪了蒙牛，但截至發稿，對方并未予以回復。

事實上，現代牧業加碼2C市場不僅要與蒙牛進行正面競爭，同時也會與新希望、光明、完達山等品牌進行競爭。而上述企業，也均是現代牧業的客戶。

不過，現代牧業依然看好牧場奶概念產品，現代牧業相關負責人稱：“未來的市場空間是非常巨大的。”

坎坷扭虧

盡管新品計劃野心勃勃，但現代牧業的業務根基并不在2C市場。據了解，現代牧業是國內最大的原奶生產商，也是全國乃至全球最大的奶牛存欄量企業，擁有26個萬頭牧場，畜群規模超20萬頭，年化產奶量上百萬噸，客戶包括多家下游乳制品企業。

體量龐大的現代牧業發展卻并非一帆風順。自2015年開始，受進口大包粉沖擊、原奶價格低迷等因素影響，國內奶牛養殖業面臨巨大壓力，現代牧業業績也開始下滑，當年公司持有人應占利潤僅為3.21億元，同比腰斬。2016-2018年，現代牧業持續虧損，公司持有人應占利潤分別為虧損7.42億元、虧損9.75億元、虧損4.96億元。

2019年以來，隨著消費升級和低溫鮮奶的普及，國內市場對原奶的需求不斷增長，原奶價格明顯上漲，奶牛養殖行業邁入回暖期。財報顯示，2019年，現代牧業原奶平均售價為4.04元/公斤，較2018年的3.85元/公斤上漲了4.9%；公司持有人應占利潤為3.41億元，同比扭虧為盈。

進入2020年，疫情壓力下的現代牧業仍然實現了業績增長。上半年，現代牧業銷售收入為28.28億元，同比增長10%；公司持有人應占利潤2.26億元，同比提升69%；如果不考慮一次性收益，公司持有人應占利潤同比增長492%。

值得注意的是，業績增長除受到原奶價格上漲帶動外，還與成本降低有關。上半年，現代牧業公斤奶成本（不包括物業、廠房及設備折舊）為2.27元/公斤，同比下降1.7%。其中直接飼料成本下降至1.75元/公斤，同比下降1.7%。

此外，沈萌表示，現代牧業的主要資源集中在上游，因此在營銷成本上也要小于全產業鏈或下游企業。

對于公司原奶業務的發展前景，現代牧業在財報中的預期較為樂觀：“規模化牧場已成為當前我國商品生鮮乳生產的主體。隨著國內大型養殖業門檻不斷提高，傳統散養及中小型規模牧場的模式不再具備競爭優勢。未來，原奶增量需求將主要依靠規模化牧場增群增產來解決。”

利益平衡

在2B原奶業務迎來發展新機遇的情況下，為什么現代牧業卻將目光再次投回2C市場？沈萌認為，雖然公司大股東是蒙牛，但現代牧業一直有意與蒙牛保持距離，此次重啟終端產品的發展，應該是希望進一步加強自身獨立性。

現代牧業從創立至今，與蒙牛一直有著千絲萬縷的關系。現代牧業創始人鄧九強也曾是蒙牛的創業元老。2013年5月，蒙牛以32億港元的代價從KKR和鼎暉投資手中收購并持有現代牧業28%的股權。目前，蒙牛共持有現代牧業58.15%的股份，為后者的第一大股東。

蒙牛不僅是現代牧業第一大股東，也是其第一大客戶。2008年，現代牧業與蒙牛簽訂10年戰略合作合同，期間，現代牧業所產70%以上的原料奶必須供給蒙牛。2009-2011年，現代牧業原料奶總產量中銷售給蒙牛乳業的比例分別高達97.6%、97.5%、98.5%。

近年來，雖然現代牧業原料奶銷售給蒙牛的比重有所下降，但蒙牛依舊是現代牧業的最大客戶。2019年，來自蒙牛的營業收入占現代牧業總營業收入的比重高達85.3%。在8月25日的現代牧業業績說明會上，現代牧業相關負責人介紹稱，現代牧業原奶82.5%銷售至蒙牛，9.9%銷售至新希望，7.6%銷售至其他客戶。

對于原奶生產企業而言，過度依賴單一客戶可能會帶來較大的經營風險。資料顯示，在2014年原奶危機爆發之后，蒙牛減少了對現代牧業原奶的收購量，導致現代牧業不得不將部分多余鮮奶噴粉處理，造成變相的“倒奶殺牛”。

“現代牧業的高管希望減少對蒙牛的依賴，這種想法可以理解。但是，現代牧業此次相當于從優勢領域進入紅海市場，需要三思后行。”沈萌說。乳業分析師宋亮告訴北京商報記者，“現代牧業在2C目前沒有任何優勢。無論是品牌認知，還是其他各方面，現代牧業都是比較薄弱的”。北京商報記者錢瑜 白楊 濮振宇