“汽車消費稅減征”政策影響幾何？

　　我們認(rèn)為，消費稅政策變化確實對上市公司帶來一定負(fù)面影響，但不同企業(yè)受影響程度顯著不同，影響金額與現(xiàn)有產(chǎn)品達(dá)到的排放標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)改進(jìn)的速度、取得新認(rèn)證的時間有關(guān)。

　　上海汽車(600104)：近年，持股20%的上海通用已成為上海汽車主要的利潤來源，分析相關(guān)政策變化對上海汽車的影響實際上落實為該政策對上海通用的影響。據(jù)我們了解，在通用現(xiàn)有車型中，凱越去年9月份上市時就符合歐Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)，而君威(含GL8)目前已結(jié)束從歐Ⅱ到歐Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)改造并完成在環(huán)保總局的備案工作。因此，對于上海通用的影響實際上就是該公司不能在2004年上半年享受相關(guān)減征優(yōu)惠，經(jīng)我們測算，影響金額在5億元(凈利潤)上下。按20%權(quán)益計算，影響上海汽車凈利潤1億元，使2004年EPS從1.03元降至0.99元。鑒于上海汽車2004年業(yè)績?nèi)杂休^好的增長，且P/E仍處于汽車股P/E的低端，盡管我們調(diào)低了公司2004年盈利預(yù)測，但依然維持最優(yōu)—1的評級。

　　一汽轎車(000800)：據(jù)了解，紅旗明仕2004款(預(yù)計一季度前后推出)將換裝一款日產(chǎn)發(fā)動機，由于新發(fā)動機符合歐Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計紅旗明仕、M6都可在今年7月初適用“減征30%消費稅”條件。經(jīng)測算，由于相關(guān)政策的變化，將使公司2004年凈利潤將下降1.5億元、EPS降至0.45元。鑒于對公司2004年贏利增長有限，我們將公司評級從最優(yōu)—2調(diào)至中性—1。

　　ST夏利(000927)：公司主要產(chǎn)品正在進(jìn)行技術(shù)改造，其高管及技術(shù)部門負(fù)責(zé)人表示將爭取在今年7月前完成歐Ⅲ改造，假設(shè)由于政策認(rèn)定的時間問題，公司于第四季度適用“減征30%消費稅”條件。由于相關(guān)政策的變化，將削減公司2004年凈利0.75億元，使EPS降至0.40元，對于該公司的評級，我們維持中性—1的評級。(趙雪桂 作者為光大證券研究所研究員)

　　申請“減征消費稅30%”程序

　　小汽車申請減稅必須過“三關(guān)”：汽車生產(chǎn)企業(yè)可在國家轎車質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心、國家汽車質(zhì)量監(jiān)督檢驗中心、國家汽車質(zhì)量監(jiān)督檢查中心(襄樊)三家機構(gòu)中，自愿選擇一家沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系的機構(gòu)進(jìn)行樣品檢驗；產(chǎn)品檢驗合格的企業(yè)，可以提出生產(chǎn)一致性審查的申請。

　　在經(jīng)國家指定的檢驗中心樣品檢驗和生產(chǎn)一致性審查后，達(dá)到《輕型汽車污染物排放限值及測量方法(Ⅱ)》規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn)，并且檢驗程序符合財稅［2000］26號規(guī)定的要求，即可向財政部和國家稅務(wù)總局申請減稅。在相關(guān)批文達(dá)到之日起，以前應(yīng)減征的消費稅可以在以后應(yīng)繳的消費稅中予以抵減。