上汽收購羅孚又新添四重懸念

　　上汽收購英國整車生產(chǎn)商羅孚汽車一事又有新進(jìn)展，11月20日，英國羅孚汽車公司對(duì)外宣布，其與上汽集團(tuán)之間的合作即將達(dá)成一致，雙方將在中國上海與英國伯明翰建立合資公司。上汽集團(tuán)將要投資10億英鎊，持有70％的股權(quán)，羅孚將以車型和相關(guān)技術(shù)作為投入，持有30％的股權(quán)。照此方案進(jìn)行，合資公司的年產(chǎn)量為100萬輛。雙方將在2006年投產(chǎn)羅孚45型轎車，兩地的工廠是主要的生產(chǎn)基地，羅孚所有的車型都將納入合資公司的生產(chǎn)計(jì)劃。目前，這項(xiàng)合作只待中國政府相關(guān)方面批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)通過中國政府審核的時(shí)間將在明年1月份。

　　從上汽集團(tuán)獲悉，日前在英國羅孚汽車召開的全體經(jīng)銷商大會(huì)上，羅孚汽車正式推介上汽集團(tuán)。據(jù)上汽集團(tuán)發(fā)言人薛浩稱，雙方之后簽訂了排他性收購意向，羅孚今后將不再與上汽之外的企業(yè)洽談收購計(jì)劃。然而，令人不解的是，上汽集團(tuán)目前仍拒絕就已經(jīng)“成形”的合作可行性報(bào)告遞交政府一事明確表態(tài)，并宣稱對(duì)羅孚的收購，目前上汽仍處在可行性研究階段，出資金額及收購股份最終都未確定。據(jù)記者了解，羅孚方面此次對(duì)外公布的信息，并沒有獲得上汽集團(tuán)方面的認(rèn)可。

　　看來事實(shí)與傳聞相差甚遠(yuǎn)，外界關(guān)于“上汽收購羅孚已經(jīng)定局”的說法顯然不能成立。不僅如此，最近由于一些不協(xié)調(diào)的聲音驟然而起，頓使上汽收購羅孚案變得撲朔迷離、懸念迭起。

　　懸念一：英方業(yè)內(nèi)不相信上汽的能力

　　最近，羅孚方面一些英方人士上演了一出新版“傲慢與偏見”，拒絕對(duì)中國人低下高貴的頭，進(jìn)而對(duì)上汽收購羅孚案大加指摘，問題集中在：對(duì)上汽是否具有收購能力和技術(shù)能力表示強(qiáng)烈的懷疑，以至于產(chǎn)生了輕視。一些英國汽車業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國的汽車科技之落后，根本無法使已經(jīng)虧損的羅孚起死回生。有英國汽車業(yè)內(nèi)人士甚至開玩笑說：“收購落實(shí)后生產(chǎn)的第一輛汽車的前邊將有兩條杠，一旦汽車拋錨，一個(gè)頭戴草帽的中國車夫就可以拉車上路�！庇�國當(dāng)?shù)貥I(yè)內(nèi)人士的態(tài)度對(duì)羅孚汽車決策層的負(fù)面影響究竟有多大？目前尚不得而知。

　　懸念二：上汽如何處理與羅孚管理層的關(guān)系

　　上汽如果成功收購羅孚汽車，將面對(duì)后續(xù)整合的諸多問題，如管理層的融合與職工的安置問題。“借國外技術(shù)參與國際競爭”應(yīng)是上汽集團(tuán)跨國并購整合策略的第一步，但是，無論韓國雙龍或者英國羅孚，在這個(gè)問題上都有其痼疾。尤為使上汽大傷腦筋的是，如何處理羅孚管理層錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系問題。在此之前，羅孚汽車已幾經(jīng)易手，其幾任東家都赫赫有名，包括英國政府、不列顛航空公司、德國寶馬等，在羅孚敗因中，管理層關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜、高級(jí)行政管理人員待遇過高等問題占據(jù)了重要位置，有上述幾位已經(jīng)受到責(zé)難的東家為前車之鑒，比較品牌并購這個(gè)戰(zhàn)略決策的問題，上汽似乎更應(yīng)先搞明白羅孚管理層與羅孚命運(yùn)關(guān)系這個(gè)屬于微觀層面的問題，如果處理不當(dāng)，將功虧一簣。這對(duì)于涉外管理經(jīng)驗(yàn)匱乏的上汽集團(tuán)來說，確實(shí)是道不小的難題。

　　懸念三：上汽如何協(xié)調(diào)與寶馬、福特的關(guān)系

　　羅孚與上汽的收購計(jì)劃還涉及到寶馬和福特兩家公司的利益，這個(gè)問題主要體現(xiàn)在未來合資公司在ＲＯＶＥＲ品牌使用上。據(jù)悉，由于寶馬公司目前還持有ＭＧ和ＲＯＶＥＲ兩個(gè)品牌的部分商標(biāo)權(quán)益，寶馬公司日前已經(jīng)表示，接收了羅孚的上汽集團(tuán)需要向其做出保證，今后不會(huì)將ＲＯＶＥＲ品牌延伸到越野和ＳＵＶ產(chǎn)品上，因?yàn)檫@些產(chǎn)品上的ＲＯＶＥＲ品牌使用權(quán)已于2000年時(shí)賣給了福特。而福特公司則擔(dān)心上汽的收購會(huì)因此帶來與ＬＡＮＤ ＲＯＶＥＲ的直接競爭。近日，人們已經(jīng)注意到寶馬汽車公司的態(tài)度：“本公司對(duì)上汽收購羅孚汽車的計(jì)劃，擁有最后的決定權(quán)�！笨磥�，寶馬汽車公司的動(dòng)態(tài)頗受關(guān)注。

　　懸念四：上汽海外上市受阻、資金難以到位

　　上汽收購羅孚，由于是大企業(yè)大并購大整合，動(dòng)輒上億上幾十億元，原先上汽寄希望以海外上市來落實(shí)資金。但事與愿違的是，上汽謀求集團(tuán)整體上市的步伐已經(jīng)轉(zhuǎn)慢，原定明年春天上市，現(xiàn)在已經(jīng)無限期推遲，至于何時(shí)上市還沒有時(shí)間表。

　　其一，從目前情況看，一方面競爭日益加劇，另一方面市場卻在萎縮，國內(nèi)汽車赴海外上市的“核心賣點(diǎn)”開始喪失，在這一情況下，海外上市很難獲得國外投資者充分認(rèn)同。

　　其二，境外上市無疑會(huì)使上汽集團(tuán)內(nèi)部很多利益糾紛、矛盾沖突暴露出來——2003年上汽集團(tuán)的營業(yè)收入達(dá)到973億元人民幣，利潤達(dá)80億元人民幣。其中7家整車廠和61家零部件公司與上市公司的銷售收入和利潤占整個(gè)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)總量的95％。這些創(chuàng)造利潤的企業(yè)中有60余家是中外合資企業(yè)，合作伙伴分別有大眾、通用、沃爾沃、偉世通、德爾福等30余家來自全球的整車企業(yè)和零部件企業(yè)。上汽的整體上市最終將拿以上哪些資產(chǎn)以及如何理清復(fù)雜的中外產(chǎn)權(quán)關(guān)系，如何處理與Ａ股上市公司的資產(chǎn)關(guān)系等等都將是上汽謀求集團(tuán)整體上市面臨的極其細(xì)致而復(fù)雜的問題。

　　日前有消息稱，上汽集團(tuán)正加緊股份制改造，近期接近完成，從透露的跡象看，上汽目前仍在做兩手準(zhǔn)備，目前仍未放棄Ａ股上市打算，但能否擠入Ａ股發(fā)行的綠色通道，將成為該公司最終選擇上市的重要依據(jù)。但問題的關(guān)鍵在于，上汽集團(tuán)的巨額資產(chǎn)，何時(shí)才能夠注入Ａ股上市公司？上汽獲得Ａ股發(fā)行“綠色通道”目前困難不小。與其他幾家等待發(fā)行的“超級(jí)航母”相比并不具備更多優(yōu)勢(shì)。如果一旦Ａ股上市遙遙無期，海外上市則是必然選擇。這樣一來，時(shí)間肯定要向后拖延，上汽計(jì)劃在近期內(nèi)打造海外融資平臺(tái)的希望很可能落空，收購英國羅孚汽車所需要的大量資金能否及時(shí)到位也就成了問題。

　　當(dāng)然，懸念迭起并不等于收購沒戲，上汽今年以來一系列大刀闊斧的海內(nèi)外收購重組體現(xiàn)出其決心和魄力，“上汽收購羅孚案”如何收官？人們將拭目以待。

　　相關(guān)鏈接

　　羅孚汽車

　　在21世紀(jì)全球汽車業(yè)的兼并重組潮中，羅孚汽車一直表現(xiàn)很活躍。自1994年被德國寶馬購買之后，每年虧損達(dá)6億英鎊。2000年，寶馬將其分拆成轎車和ＬＡＮＤ ＲＯＶＥＲ越野車兩部分，前者由英國知名企業(yè)家鳳凰集團(tuán)主席約翰·塔沃以10英鎊的代價(jià)“購回”英國，后者賣給了福特公司。2003年起，羅孚將目光投向中國。與時(shí)任華晨汽車集團(tuán)主席的仰融簽訂了共同在寧波成立合資公司的協(xié)議，數(shù)月之后因仰融的離職，羅孚項(xiàng)目流產(chǎn)。之后，羅孚向中國的其他汽車制造商包括一汽、天汽甚至小型的汽車企業(yè)吉利等都拋過繡球。但最后，它把繡球拋給了正在全球擴(kuò)張中的上汽集團(tuán)手中。