上汽集團(tuán)收購羅孚汽車仍面臨重重難題

　　●一些英國汽車業(yè)內(nèi)人士對上汽有否具有收購能力和技術(shù)能力表示強(qiáng)烈的懷疑態(tài)度

　　●尤為使上汽大傷腦筋的是，如何處理羅孚管理層錯綜復(fù)雜的關(guān)系問題

　　●原先上汽寄希望于海外上市落實資金，但上汽謀求集團(tuán)整體上市的步伐已經(jīng)轉(zhuǎn)慢

　　上汽收購英國整車生產(chǎn)商羅孚汽車一事又有新進(jìn)展，近日，英國羅孚汽車公司對外宣布，其與上汽集團(tuán)之間的合作即將達(dá)成一致，雙方將在中國上海與英國伯明翰建立合資公司。上汽集團(tuán)將要投資10億英鎊，持有70%的股權(quán)，羅孚將以車型和相關(guān)技術(shù)作為投入，持有30%的股權(quán)。照此方案進(jìn)行，合資公司的年產(chǎn)量為100萬輛。雙方將在2006年投產(chǎn)羅孚45型轎車，兩地的工廠是主要的生產(chǎn)基地，羅孚所有的車型都將納入合資公司的生產(chǎn)計劃。目前，這項合作只待中國政府相關(guān)方面批準(zhǔn)，預(yù)計通過中國政府審核的時間將在明年1月份。

　　從上汽集團(tuán)獲悉，日前在英國羅孚汽車召開的全體經(jīng)銷商大會上，羅孚汽車正式推介上汽集團(tuán)。據(jù)上汽集團(tuán)發(fā)言人薛浩稱，雙方之后簽訂了排他性收購意向，羅孚今后將不再與上汽之外的企業(yè)洽談收購計劃。然而，不同的是，上汽集團(tuán)拒絕就已經(jīng)將合作的可行性報告遞交政府一事明確表態(tài)，宣稱對羅孚的收購，目前上汽仍處在可行性研究階段，出資金額及收購股份最終都未確定。據(jù)稱羅孚方面此次對外公布的信息，都沒有獲得上汽集團(tuán)方面的認(rèn)可。

　　因為事實與傳聞相差甚遠(yuǎn)，外界關(guān)于“上汽收購羅孚已經(jīng)定局”的說法并不能成立。不僅如此，最近由于一些不協(xié)調(diào)的聲音驟然而起，頓使上汽收購羅孚案變得撲朔迷離、懸念迭起。

　　懸念一：英方不相信上汽能力

　　最近，一些英國人士上演了一出新版“傲慢與偏見”，拒絕對中國人低下高貴的頭，擺出了十足的英國紳士派頭，對上汽收購羅孚案指三道四，對上汽有否具有收購能力和技術(shù)能力表示強(qiáng)烈的懷疑態(tài)度，以至于產(chǎn)生了極度輕視。一些英國汽車業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國的汽車科技之落后，根本無法使已經(jīng)虧本的羅孚起死復(fù)生。有的英國人甚至開玩笑說，“收購落實后生產(chǎn)的第一輛汽車的前邊將有2條杠，一旦汽車拋錨，一個頭戴草帽的中國車夫就可以拉車上路。”英國業(yè)內(nèi)人士的這種態(tài)度對羅孚汽車決策層的負(fù)面影響究竟有多大？目前尚不得而知。

　　懸念二：如何處理與羅孚關(guān)系

　　上汽如果收購羅孚汽車成功，將面對后續(xù)整合的諸多問題，如管理層的融合與職工的安撫安置問題。“以夷治夷”應(yīng)是上汽集團(tuán)跨國并購整合策略的第一步，但是，無論韓國雙龍或者英國羅孚，在這個問題上都有其痼疾。尤為使上汽大傷腦筋的是，如何處理羅孚管理層錯綜復(fù)雜的關(guān)系問題。在此之前，羅孚汽車已幾經(jīng)易手，其幾任東家都赫赫有名，包括英國政府、不列顛航空公司、德國寶馬等，在羅孚敗因中，管理層關(guān)系錯綜復(fù)雜、高級行政管理人員待遇過高等問題占據(jù)了重要位置，有上述幾位已經(jīng)受到責(zé)難的東家為前車之鑒，比較品牌并購這個戰(zhàn)略決策的問題，上汽似乎更應(yīng)先搞明白羅孚管理層與羅孚命運關(guān)系這個屬于微觀層面的問題，如果處理不當(dāng)，將功虧一簣。這對于涉外管理經(jīng)驗匱乏的上汽集團(tuán)來說，確實是道不小的難題，這對上汽是個重大挑戰(zhàn)。

　　懸念三：涉及寶馬、福特利益

　　羅孚與上汽的收購計劃還涉及到寶馬和福特兩家公司的利益，這個問題主要是未來合資公司在ROVER品牌使用上。據(jù)悉，由于寶馬公司目前還持有MG和ROVER兩個品牌的部分商標(biāo)權(quán)益，寶馬公司日前已經(jīng)表示，接收了羅孚的上汽集團(tuán)需要向其作出保證，今后不會將ROVER品牌延伸到越野和SUV產(chǎn)品上，因為這些產(chǎn)品上的ROVER品牌使用權(quán)已于2000年時賣給了福特。而福特公司則擔(dān)心上汽的收購會因此帶來與LANDROVER的直接競爭。近日，人們已經(jīng)注意到寶馬汽車公司的態(tài)度：“本公司對上汽收購羅孚汽車的計劃，擁有最后的決定權(quán)。”看來，寶馬汽車公司的動態(tài)頗受關(guān)注。

　　懸念四：上汽資金能否到位

　　上汽收購羅孚，由于是大企業(yè)大并購大整合，動輒上億上幾十億元，原先上汽寄希望于海外上市落實資金。但事與愿違的是，上汽謀求集團(tuán)整體上市的步伐已經(jīng)轉(zhuǎn)慢，原定明年春天上市已經(jīng)無限期推遲，至于何時上市還沒有時間表，其緣由為：

　　其一，從目前情況看，一方面競爭日益加劇，另一方面市場卻在萎縮，國內(nèi)汽車赴海外上市的“核心賣點”開始喪失，在這一情況下，上汽海外上市很難獲得國外投資者充分認(rèn)同。

　　其二，境外上市無疑會使上汽集團(tuán)內(nèi)部很多利益糾紛、矛盾沖突暴露出來。2003年上汽集團(tuán)的營業(yè)收入達(dá)到973億元人民幣，利潤達(dá)80億元人民幣。其中7家整車廠和61家零部件公司和上市公司的銷售收入和利潤占整個集團(tuán)經(jīng)濟(jì)總量的95%。

　　這些創(chuàng)造利潤的企業(yè)中有60余家是中外合資企業(yè)，合作伙伴分別有大眾、通用、沃爾沃、偉世通、德爾福等30余家來自全球的整車企業(yè)和零部件企業(yè)。上汽的整體上市最終將拿以上哪些資產(chǎn)以及如何理清復(fù)雜的中外產(chǎn)權(quán)關(guān)系，如何處理與A股上市公司的資產(chǎn)關(guān)系等等都將是上汽謀求集團(tuán)整體上市面臨的極其細(xì)致而復(fù)雜的問題。

　　日前有消息稱，上汽集團(tuán)正加緊股份制改造，近期接近完成。從透露的跡象看，上汽目前仍在做兩手準(zhǔn)備，仍未放棄A股上市打算，但能否擠入A股發(fā)行的綠色通道，將成為該公司最終選擇上市的重要依據(jù)。但問題的關(guān)鍵在于，上汽集團(tuán)的巨額資產(chǎn)，何時才能夠注入A股上市公司？上汽獲得A股發(fā)行“綠色通道”目前困難不小。與其他幾家等待發(fā)行的“超級航母”相比并不具備更多優(yōu)勢。如果一旦A股上市遙遙無期，海外上市則是必然選擇。這樣一來，時間肯定要向后拖延，上汽計劃在近期內(nèi)打造海外融資平臺的希望很可能落空，收購英國羅孚汽車所需要的大量資金能否及時到位也就成了問題。

　　當(dāng)然，懸念迭起并不等于收購沒戲，從上汽今年以來一系列大刀闊斧的海內(nèi)外收購重組的決心和魄力來看，應(yīng)該能夠化險為夷，會有一個好的結(jié)局。