產能過剩 價格戰 利潤下降 投資緊縮 緊逼中

　　車市六月飛雪來得突然。經歷了2002年56％，2003年75％的增長速度之后，人們至少有理由相信，2004年的中國車市不會太冷。然而，從4月走低，5月開始，汽車廠家的產銷率、庫存等指標趨于惡化；消費者持幣待購的觀望情緒開始蔓延，經銷商信心動搖對車市打擊更是前所未有。于是，有關波動還是衰退的爭論，似乎也只能在對今年車市30％左右增幅的樂觀預期中，悲觀等待。

　　“先是產能過剩，接著是價格戰，公司利潤隨之下降，后果是投資緊縮�！泵绹�《商業周刊》對全球汽車業的悲情描述，如今怎么看來，都在步步緊逼中國車界。

　　過剩　庫存　哀而不傷

　　國資委的統計表明，截至4月末，13戶汽車行業重點國企汽車產成品存貨142.1億元，同比上升27.9％；收入增速落后于生產增速4.3個百分點；產銷率93.4％，同比回落2個百分點。

　　如果拿今年前5個月全國轎車產量103.05萬輛，銷量96.73萬輛，庫存6.32萬輛的數據，比對2003年全年轎車庫存4萬多輛，十大轎車廠家僅為2724輛的庫存，景象無疑有些凄涼。

　　而場景切換到另一面，廣州本田原計劃2007年實現32萬輛的產能目標，改為今年底實現；通用隨即宣布未來三年將與上汽投入30億美元，把上海通用總產能從目前的53萬輛提升至130萬輛！直逼大眾未來五年擴產至160萬輛的目標。北汽2008年整車產能目標也定格在150萬輛。　　

　　如果將以簡單的算術相加，即使是在樂觀市場需求的預期下，產能過剩也已成定局。只是人們不明白，一邊是全球車業產能過剩的局面，一邊是國內的悲情復制，跨國公司何以仍然接續去年年底鼎沸的擴產聲浪，再次真金白銀地投入。

　　有兩種聲音在回答———“需求只是大規模擴產沖動的一個理由，更關鍵的是利潤水平”。從6月由國家統計局工交司公布的2003年度中國1000家最大的法人工業企業排名表中有人測算出，北京現代以平均每臺車4.03萬元的利潤摘取了單車利潤的第一。如此看來，即使市場景氣不再，未來部分產能放空，價格走跌，利潤攤薄之后的汽車企業需要適應的也只是回歸合理利潤水平的心理落差。日子不會太艱難。

　　另一種聲音認為“從總量上討論過剩沒有意義”。雖然目前車市景氣低迷，但從細分市場來看，過剩的只是不暢銷的產品。部分熱門車型，也只是走下了曾經“被哄抬的神壇”。只要價格到位，趨于平穩，消費者的信心回升，產能過剩的風險似乎還不足以打擊跨國公司的投資熱情。持幣待購的消費者，他們不需要論證買車的理由，而是需要更多的時間，通過更多的渠道去論證買什么車。這對于強勢企業而言，無疑又是個不錯的消息。

　　價格　利潤　歸位無期

　　還是在國家統計局工交司那份2003年度中國1000家最大的法人工業企業排名表上，上海通用以約79.85億元的利潤總額成為國內掙錢最多的汽車企業，而其去年銷量與銷售額則落后上海大眾與一汽大眾不少。

　　時間劃轉到今年，上海通用終于在6月的銷量榜上首次登頂，領跑車市。背景是在這樣低迷的景氣下扭轉戰局，其在市場政策上對降價、促銷的主動反應，成為業界肯定其運營有力的堅定理由。5月中旬，市場剛剛走低，上海通用就突然宣布自動降價。盡管之后大眾拋出聯手南北兩個大眾，組合降價的大手筆，但在力度與時機選擇上，還是顯得被動有余。

　　從過往相安無事到如今“大鱷入水”的爭斗，降價只是深層博弈的一個表象。其身后的水紋必然波及大多數次主流與非主流的廠商，連環退守。拿起降價共同的武器，心情卻是迥異。

　　在降者恒降的怪圈中，中小車商不得不一面聲明“再無降價空間”，一面殘酷壓縮整車成本，保證利潤，等待在未來某一時刻，打出最后一顆子彈，決定命運；而高端廠商后退的一小步，或許只是燃燒一點脂肪的瘦身，影響力卻在被理想化地放大。

　　中國的車市越來越像是被跨國巨頭操縱的棋局，雖然他們也深陷其中，但其行為對消費者的影響卻間接導演著車市的盛衰。所以說，現在評說持幣待購的消費者回歸理性購買，也許為時尚早。不如把這種等待看作是一種情緒上的對峙。如果迫使主流廠商更進一步推動價格歸位，消費者依然能理性對待自己的購買行為，或許那個沒有太多伏擊、明朗的市場才能提前到來。

　　價格戰終究只是“大鱷們”的豪華游戲。即使整車利潤拼盡，他們還有國際市場上老道的盈利模式沒有拿過來。有業內分析師認為，“在歐美市場上，整車幾乎都是零利潤，他們主要靠二手車、售后維修服務和汽車金融來盤活利潤空間”。

　　市場持續走低或許將推動汽車生產企業走入一個涇渭分明的生存分野。利潤將向優勢企業集中，而劣勢公司將日益被邊緣化，行業洗牌風暴即將迫近�；\罩在這場風暴下的是車市價格的崩盤，行業景氣指數的降低，直接導致業外資本的謹慎滲入和業內資本的緩慢流動。同時伴隨從股市傳來汽車板塊領跌的消息，2004年的車界演變出的重重玄機，也在某種程度上應和著美國《商業周刊》對全球車業的悲觀論調。下一場爆發性增長到來之前，誰領跑，誰出局，將是車業中最大的變數。