7月15日，吉利控股集團(tuán)宣布，旗下吉利汽車控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“吉利汽車”，股票代碼：0175.HK）與極氪智能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“極氪”，股票代碼：NYSE:ZK）正式簽署合并協(xié)議，吉利汽車將收購(gòu)其尚未持有的全部極氪股份，極氪股東可選擇以現(xiàn)金或置換吉利汽車股份作為對(duì)價(jià)。

而在此之前，領(lǐng)克也已經(jīng)并入極氪。那么，“極氪吃領(lǐng)克，吉利吃極氪”這一"大魚吃小魚"的內(nèi)部整合，吉利是為什么呢？

破解新能源轉(zhuǎn)型的矛盾

當(dāng)初成立極氪（包括之前合并入的領(lǐng)克）并獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，吉利很明顯是在國(guó)際化收購(gòu)后，針對(duì)性進(jìn)行技術(shù)而設(shè)立的不同載體，同時(shí)也是為了應(yīng)對(duì)新能源汽車時(shí)代的到來，但在經(jīng)過多年運(yùn)營(yíng)之后，實(shí)際上與吉利新能源品牌的幾何（后面并入銀河）、睿藍(lán)存在研發(fā)重復(fù)。數(shù)據(jù)顯示：2024年極氪研發(fā)投入占營(yíng)收比達(dá)12%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的6%。此番合并后可共享三電技術(shù)降低單臺(tái)成本。

另外極氪直營(yíng)店集中于一二線城市（截至2025年6月全國(guó)僅218家），而吉利擁有2850家經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。合并后可通過"極氪技術(shù)+吉利渠道"模式加速高端技術(shù)下沉。

更重要的是，極氪美股股價(jià)長(zhǎng)期低于發(fā)行價(jià)（合并前收盤價(jià)23.2美元/ADS），私有化后納入港股體系，可避免中概股監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，提升融資效率。

應(yīng)對(duì)行業(yè)沖擊，重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)格局

對(duì)吉利而言，這既是《臺(tái)州宣言》"杜絕重復(fù)投入"戰(zhàn)略的具體落地，更是應(yīng)對(duì)新能源市場(chǎng)"淘汰賽"的關(guān)鍵舉措——通過將極氪的豪華電動(dòng)技術(shù)與吉利規(guī)模化制造能力結(jié)合，形成從10萬級(jí)家用到50萬級(jí)豪華市場(chǎng)的全矩陣產(chǎn)品線，構(gòu)建類似大眾集團(tuán)"MEB平臺(tái)+多品牌"的協(xié)同體系，更聚焦中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

按照吉利官宣所言：李書福表示這是為了"更美好未來"。比如從明面上看，合并后吉利集團(tuán)將同時(shí)擁有：極氪的800V超充技術(shù)（充電5分鐘續(xù)航300km）、吉利雷神混動(dòng)系統(tǒng)（熱效率44.26%）甲醇汽車商業(yè)化經(jīng)驗(yàn)。如此就形成了"動(dòng)力形式全覆蓋"能力，直接對(duì)標(biāo)比亞迪e平臺(tái)3.0與DM-i雙線戰(zhàn)略。

另外，在供應(yīng)鏈方面，吉利也由此增加了話語權(quán)。通過整合極氪的寧德時(shí)代獨(dú)家供應(yīng)協(xié)議與吉利自建電池工廠，動(dòng)力電池采購(gòu)成本預(yù)計(jì)可降低8%-12%。而沃爾沃（吉利持股）的歐洲工廠資源也將助力極氪出海。而在智能化競(jìng)爭(zhēng)方面，也擁有更多的體系能力，比如極氪Mobileye EyeQ5芯片方案將與吉利自研"龍鷹一號(hào)"芯片形成互補(bǔ)，避免高通8155芯片的單一供應(yīng)商風(fēng)險(xiǎn)。

小民說：

吉利是國(guó)內(nèi)自主車企運(yùn)營(yíng)做的較好的企業(yè)。不管是海外并購(gòu)、多品牌戰(zhàn)略、多元化覆蓋等，都是圍繞做大做強(qiáng)這一宗旨；吉利的市場(chǎng)化運(yùn)作，甚至可以稱得上是民營(yíng)企業(yè)的典范。這家企業(yè)最大的優(yōu)勢(shì)在于，一旦戰(zhàn)略確定，就立即堅(jiān)決執(zhí)行。比如分拆和合并，是根據(jù)不同發(fā)展時(shí)段、針對(duì)不同市場(chǎng)情況而做的調(diào)整和應(yīng)對(duì)，這種靈活性，值得借鑒！

另外，從汽車行業(yè)角度來看，吉利"大魚吃小魚"的內(nèi)部整合，相當(dāng)于無聲的宣布：當(dāng)新能源滲透率突破40%后，"單兵作戰(zhàn)"時(shí)代終結(jié)，整體協(xié)同更能適應(yīng)市場(chǎng)。這和奇瑞之前成立國(guó)內(nèi)事業(yè)群下轄四個(gè)事業(yè)部、東風(fēng)的奕派科技成立整合風(fēng)神、奕派和納米，其實(shí)異曲同工。或許正如吉利高管桂生悅所言：這不僅是資本運(yùn)作，更是"為用戶創(chuàng)造價(jià)值"的生產(chǎn)關(guān)系革命！